策略集中盈 6月PMI淡季不淡，制造业景气连升两月

　　6月30日，国家统计局发布最新数据，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。据了解，4月份，制造业PMI为49%，比上月下降1.5个百分点。5月份，制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点。6月份，制造业PMI继续上升至49.7%。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读表示，6月份，制造业PMI升至49.7%，在调查的21个行业中有11个位于扩张区间，比上月增加4个，制造业景气面有所扩大。

　　中国民生银行首席经济学家温彬对21世纪经济报道记者表示，6月制造业PMI较上月回升0.2个百分点，好于季节性。其中，6月生产指数较上月回升0.3个百分点，6月是传统生产淡季，但今年“淡季不淡”，企业生产仍在加快扩张。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对21世纪经济报道记者表示，我国制造业PMI连续两个月出现回升，这反映出当前随着稳经济增长的政策逐步落地，经济复苏的力度有所增强，制造业景气度有所回升。下半年，预计经济复苏的力度会进一步增强，制造业PMI也有望回升至50%以上的扩张区间。

　　产需指数同步扩张

　　国家统计局数据显示，从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

　　其中，6月份，生产指数和新订单指数分别为51%和50.2%。记者注意到，5月份，生产指数为50.7%，新订单指数为49.8%。

　　赵庆河表示，生产指数和新订单指数分别比上月上升0.3和0.4个百分点，制造业生产活动加快，市场需求有所改善。从行业看，食品及酒饮料、精制茶、专用设备等行业生产指数和新订单指数连续两个月位于扩张区间，相关行业产需释放较快；非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数继续低于临界点，市场活跃度仍显不足。在产需回升的带动下，企业采购意愿增强，采购量指数为50.2%，比上月上升2.6个百分点。

　　温彬对21世纪经济报道记者表示，6月生产指数较上月回升0.3个百分点至51%，站稳荣枯线，采购量指数较上月上升2.6个百分点至50.2%，均有超季节性表现。6月是传统生产淡季，但今年“淡季不淡”，企业生产仍在加快扩张。6月新订单指数较上月回升0.4个百分点至50.2%，新出口订单指数较上月回升0.2个百分点至47.7%，在手订单指数回升0.4个百分点至45.2%，均明显好于季节性表现。新订单改善幅度高于新出口订单，显示出内需略好于外需。

　　“随着外部干扰因素的减弱，我国制造业回归正常的运行轨道，经济增长动力逐步释放，市场整体需求止降回升。”杨德龙表示。

　　另外，原材料库存指数为48%，比上月上升0.6个百分点，低于临界点，表明制造业主要原材料库存量降幅继续收窄。从业人员指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落。供应商配送时间指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月加快。

　　价格指数方面，赵庆河表示，6月份，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2%，均比上月上升1.5个百分点，制造业市场价格总体水平有所改善。从行业看，受近期国际原油价格上涨等因素影响，石油煤炭及其他燃料加工业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数明显回升；此外，由于铁矿石等原材料价格继续下行及终端需求不足，黑色金属冶炼及压延加工业两个价格指数双双回落，相关行业市场价格走势偏弱。

　　重点行业PMI稳中有升

　　6月份，三大重点行业继续扩张。

　　赵庆河分析表示，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.4%、50.9%和50.4%，均连续两个月位于扩张区间。其中，装备制造业生产指数和新订单指数均高于53%，相关行业产需两端较为活跃。高耗能行业PMI为47.8%，比上月上升0.8个百分点，景气水平有所改善。

　　温彬指出，三大重点行业中，高技术制造业PMI与上月持平；装备制造业较上月回升0.2个百分点；消费品行业较上月回升0.2个百分点，连续两个月回升后达到年内最高水平，显示终端消费需求持续改善。

　　与此同时，大中型企业景气度提高。6月份，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.5个百分点，继续位于扩张区间，对制造业整体支撑作用显著；中型企业PMI为48.6%，比上月上升1.1个百分点，景气水平有所改善；小型企业PMI为47.3%，比上月下降2.0个百分点。

　　同时，温彬注意到，企业有库存回补迹象。6月产成品库存指数回升1.6个百分点至48.1%，为3月以来最高水平；原材料库存回升0.6个百分点48%，为今年以来最高水平。企业库存回补意愿增强。但生产经营活动预期回落0.5个百分点至52.0%，企业信心尚不稳固。

　　“总体来看，6月份我国制造业市场供需两端均有所扩张，经济运行基本面稳中向好，这也为未来经济进一步回升打下了坚实基础。”杨德龙表示，“下半年，随着影响经济发展的外部因素不确定性逐步减少，国内稳经济增长的政策还会进一步加码，预计经济复苏的力度会进一步增强，制造业PMI也有望回升至50%以上的扩张区间。”

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